这是所谓的不主动抛售的方式，来实现缩表。
可能有的人会说，这种被动式缩表的方式，是不是收水效果就大打折扣了呢？
这个我不这么认为。
只能说，主动抛售的方式来缩表，对市场影响更大，更直接。
但不能说等债券到期的被动式缩表，对市场就没有影响了。
不管主动还是被动，只要是缩表，对市场的抽水效应就是客观存在的。
即使在“不缩、不扩”的阶段，美联储通常会在债券到期后，购买等额的债券，来维持市场流动性。
比如到期100亿，马上反手买100亿给市场注入流动性。
但现在到期100亿，只买50亿，市场是确确实实少了50亿的流动性。
只不过这种流动性的减少，是以一个相对比较温和的方式来实现。
同时，美联储这次会议纪要也显示，未来可能会在一个合适的时间，去主动抛售债券来缩表。
美联储也强调，任何抛售机构MBS的计划都将提前公布。
美联储之所以这样小心翼翼的缩表，是因为美联储很清楚，缩表对美债市场巨大的崩跌压力，会进一步推动美债收益率上涨。
美联储之所以缩表，是迫于天量逆回购的压力，所以美联储只能先被动式缩表，来尽可能降低对美债市场的压力。
另外，关于缩表和天量逆回购的关系，我举个通俗的例子来说明。
美联储逆回购，相当于是一个蓄水池，市场上多余的资金，可以放到这个水池里借给美联储，可以比市面上多0.05%的年利率。
缩表，相当于美联储直接朝市场抽水，抽出来的水是直接注销掉。
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