这也使得美联储逆回购的利率也是水涨船高,也提升到0.8%,这个是折算成年利率,也就是比美国联邦基准利率多了0.05%。
但这些美国大银行机构,就为了多吃这0.05%的利率,就把2万亿美元的海量资金,借给美联储,也不愿意拿去做其他投资。
这实际上是美国这些大机构信心缺乏的最直观体现。
所以,面对天量逆回购,美联储是不得不缩表。
虽然美联储缩表的确容易戳破资产价格泡沫,给美债市场带来更大崩盘压力。
但美联储不缩表,市场通过逆回购帮美联储缩表,这不但会动摇美联储的信用,也会暴露美国金融市场更多问题。
这种情况下,美联储缩表是不得已而为之,也是一定会做的事情。
(3)美联储缩表
按照美联储5月4日议息会议宣布的缩表计划,美联储会在6月1日开始缩表,初始缩表力度是每个月缩表450亿美元,然后会用3个月的时间,逐步提高到950亿美元的缩表上限。
同时,美联储在5月25日公布的会议纪要显示,美联储一开始的缩表方式,会采取相对温和的“被动式”缩表。
这里也说明一下,缩表有两种方式来实现。
一种是美联储主动在市场抛售债券,这种缩表对市场影响最大。
一种是美联储等手里的债券到期后,减少再投资。
后面这种属于被动式缩表,有点像我们MLF到期后不续做性质差不多。
举个例子,美联储印钞是通过购买国债和房地产债券(MBS)来实现的。
假设,美联储1年前买的1年期国债今天到期了,到期规模有100亿美元,如果是扩表周期,美联储可能会选择到期后,再购买150亿美元的国债,这等于是扩表了50亿。
但在缩表周期,美联储就会选择100亿美元到期后,只购买50亿美元债券,这等于是缩表了50亿。