在5月23日，美联储隔夜逆回购规模，历史上首次突破2万亿美元大关。
而上一个历史峰值，还是2015年的4750亿美元。
当前美联储隔夜逆回购规模，是2015年的4倍多。
美联储逆回购，就是市场借钱给美联储，等于是美联储收水。
这个逆回购规模居然能达到2万亿美元的天量，这是美国金融市场当前十分扭曲的一个体现。
在去年7月，美联储逆回购首次突破1万亿美元大关时，我当时就基于这个指标，跟大家明确预判，美联储会很快开始讨论缩表，并且在今年开始缩表。
大家可能也知道，美联储缩表是最直接抽取市场流动性的方式。
所以，一直到今年3月份，美联储首次加息后，还有很多人不相信美联储会这么快缩表。
因为他们觉得缩表对美债和美股影响太大，美联储没胆子这么做。
但实际上，只要我们了解一下美国过去这一年来，逆回购的规模，就应该很清楚，不是美联储想缩表，而是美联储在天量逆回购面前，不得不缩表。
如果美联储不缩表，那么市场就会通过逆回购的方式，来实现变相缩表。
去年开始的天量逆回购意味着，美联储左手印钞大放水，右手却通过逆回购在收水。
所以，天量逆回购这本身就是一种扭曲的异常现象。
美联储不加息，面对高通胀，市场就会通过国债收益率帮他加息。
美联储不缩表，面对天量逆回购，市场也还是会帮美联储缩表。
美国作为世界上金融最发达的国家，也确实设计了一套十分复杂的金融体系，但也因为这套金融体系的层层机制，让美联储实际上是没有那么随心所欲。
市场对美联储还是十分体贴的。
本文会就天量逆回购和缩表，来做一个详细分析。
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