俄乌战争的命脉是什么?战场上的因素固然是重要的,但更重要的是俄罗斯的金脉,当俄罗斯财政枯竭时自然就没法将战争继续打下去,结局就会注定。俄罗斯的金脉握在欧洲手中,或者说就在德国手中。俄罗斯财政收入中大约有60%来自对欧洲的出口,其中能源出口又占大头。
今年开始,欧盟每天向俄罗斯支付大约2000万美元购买煤炭,全年的金额约是七八十亿美元。另外,土耳其为了给欧洲和俄罗斯添乱还帮它们算了一笔账,自从2月24日爆发俄乌战争之后,欧盟每天向俄罗斯支付8.5亿美元,其中4.5亿美元购买石油、4亿美元购买天然气,全年合计将超过3100亿美元。
俄罗斯每年还向欧洲出口大量的成品油,在此暂不考虑。以上述金额合计计算,今年欧洲将以能源支出的方式向俄罗斯支付大约3200亿美元的金援。根据世界银行和普华永道合作推出的《世界纳税指数2018》中的数据,全球190个经济体的平均实际税率是40.6%,俄罗斯为47.4%。
也就是说,在2022年仅仅向欧洲出口化石能源就会为俄罗斯带来约1500亿美元的财政收入(3200*47.4%)。根据俄财政部官网报道,2021年俄罗斯预算收入是25.3万亿卢布(约合3308.9亿美元),支出24.8万亿卢布(约合3243.6亿美元),盈余5147.6亿卢布(约合67.3亿美元)。
一旦失去了对欧洲的能源收入,相当于俄罗斯失去约45%的财政收入,就会产生约1400亿美元的财政缺口,财政缺口将占财政支出的44%,遭到欧美制裁之后的俄罗斯财政部已经无法进入国际市场进行融资,如此巨大的财政缺口将导致俄罗斯财政破产并立即引爆恶性通胀。要注意的是,当财政收入减少1500亿美元之后,俄罗斯无法通过压缩财政支出来平衡财政(并遏制恶性通胀的爆发)。