两年差不多流入了2万亿美元的资金，来购买我们债券，其中就是以国债为主。
这是因为，过去两年大部分时间，我们的国债收益率是远高于美国。
在2020年底，美国10年期国债收益率还只有0.6%的时候，我们国债收益率早就超过3%，中美利差最大的时候，是超过了2%。
由于当时我们控制住了疫情，制造业全力开动，再加上这么大的利差空间，这使得很多国际热钱涌入购买我们国债。
但现在情况已经悄然发生变化，基于各种诡异的因素，我们当前疫情出现一波强烈反扑，疫情顺着我们经济大动脉出现扩散。
另外一方面，美联储开始激进的加息缩表预期，这导致美国10年期国债收益率暴涨，一路从0.6%，暴涨到现在2.8%的水平。
过去5年，美国10年期国债收益率的走势是这样的。
而我们的10年期国债收益率，过去5年的走势是这样的。
实际上，我们在去年1月份国债收益率达到3.3%的高点后，国债收益率就一直在下行中。
所以，中美利差出现倒挂并不奇怪，是二者截然相反货币周期的体现。
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