嘉能可逼空中国青山事件,是个经典案例。伦镍从2万被逼到10万,20万吨,如果全部实物成交,等于嘉能可亏160亿美元。
因为伦镍真正的价格只是2万美元,嘉能可要想把到手的20万吨货再出掉是很难的。
即使均价4万美元出掉,最终也要亏120亿美元。这个亏损足以让嘉能可倒闭了。
10万美元的价格,国储和金川当然愿意出货了,因为他们进货的价格仅仅是一万多美元。
所以当然是全力以赴把货交给青山交割。所有的企业都愿意把自己的镍储备交给青山交割。
而青山的保证金当时可能是充足的,因为伦交所也提供了杠杆给青山,即使伦交所修改杠杆,那也不能立即执行,所以伦交所的强平程序有问题了。
也就是青山的保证金介于充足和不充足之间,按前杠杆规定就是保证金充足,按修改后的杠杆规定就是保证金不充足。