2004年举行的大选中，主要的竞争者是尤先科和亚努科维奇。尤先科是前苏联培养出来的银行家，他担任乌克兰国家银行行长期间，创立了乌克兰货币，在1998年的金融危机中，他采取的措施使乌克兰避免了受到俄罗斯金融风暴的冲击，在国内外广受好评。1999年，尤先科被任命为总理，但不久他和时任副总理季莫申科因为受到在煤矿和天然气井持有股份而被弹劾，于2001年被迫辞职。
之后，他在2002年开始投入议会斗争，并自己组织了政党。亚努科维奇则在库奇马任期的最后两年担任总理。在两人竞选过程中，初期结果显示亚努科维奇获胜，但尤先科及其支持者认为，亚努科维奇在选举中有舞弊行为，从而组织了全国性的大规模抗议活动，最终迫使乌克兰最高法院裁定选举无效，重新选举。由于尤先科在竞选时采用橙色作为其代表色，因此抗议活动都用橙色旗帜，连搭建帐篷也用橙色，这场抗议运动也就被称为“橙色革命”。最终，尤先科如愿以偿地当选为总统。这可谓乌克兰民主化的第二波。
虽然尤先科在革命后达成所愿当上总统，但即使是在重新进行的选举中，他的得票率也只有52%，而他的对手亚努科维奇的得票率仍然高达44%，这个优势并不明显。在没有拥有绝对优势的成熟政党政治的乌克兰，这意味着尤先科必须始终与其它党派保持良好的关系，否则这些政党就会倒向亚努科维奇一边。为此，尤先科和季莫申科多次上演分分合合。
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