理解了“返还理论”，也就明白：中国要长期遏制宏观杠杆率的飙升，近乎是不可能的事情。
因为，中国的宏观杠杆率飙升，本质上是对缺失基本社会保障福利下的一种财富返还民间，也就是“拿多了”。
你不飙升，大家马上就没有购买力，然后经济就是螺旋往下，大家一起吃土。
这是你们可以看到的完全独家理论，是久经考验的重大实操理论。
但是，要返还，总要有途径和方法啊。
尤其是用借贷的方式返还民间购买力，更是需要抵押物和项目依托。
纵观当下的国内市场，除了地产，真的找不出其它的大规模产业可以做到了。
事实上，中国的楼市首先就是金融属性第一，而不是实体属性第一。
不信，你拿着股票、存款去银行作为担保抵押，马上就会被各种拒绝。
只有围绕房子的全产业链，是银行高度认可的抵押物，更是放贷的重要项目。
所以，要说谁家cf强，商业银行说第二，没人敢说第一。毕竟，这些定义，都说它们给的。
理解了这个客观现实，也就明白为何央妈17号变相降息的时候，市场的反应一般般了。
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