经济重启并不一定利多股市
这一系列政策对全球股市的影响几何？目前愈发明确的一点是，经济重启的确定性越来越强，但这对股市并非绝对的好消息，毕竟股市远远领先于经济，而且极度依赖于流动性环境。
目前，缩表和加税的预期仍在影响美股未来的预期。同时，加税对股市的潜在影响巨大。2008年至2018年的十年间，回购扩张带来了美股每股盈利（EPS）高于盈利的超额增长。
2010年以来，标普500EPS增速年均约为净利润増速的1.1倍，同期回购年均增速为19%。从2010年到2019年，美国上市公司的股票回购净额增长了1400%，在2018年特朗普减税法案落地后，大量海外利润回流美国。当年美国企业海外收益再投资规模减少约2520亿美元，同期标普500回购较前值增加2515亿美元。
受加税相关言论的影响，科技股占主导的纳斯达克指数一度岀现回调，表现明显弱于标普500和道指。
广发宏观张静静团队认为，刚到3月拜登政府就不断透露基建及加税政策细节，显然有意在年内释放美股风险，而基建与加税或将终结金融危机后美股牛市逻辑。
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