华尔街所有的投行,一起抱着房贷不可能违约的天真幻想,在全世界人民的众目睽睽之下,赔掉了一万亿美元。赌输了,却不认输。他们跑到一贫如洗的美国政府那里信誓旦旦地说:快打钱!否则,天崩地裂!这纯粹是要挟吗?也不完全是。当时,如果华尔街的投行悉数倒掉,金融市场的恐慌就会彻底失控。暴跌,会从股市迅速蔓延到债市,然后演变成对一切资产的抛售,和对现金的挤兑。
由于流动性的枯竭,支付危机会逐渐蔓延到贸易、零售业、甚至基础设施和民生系统。西方几百年建立起来的金融贸易体系,便会因此而土崩瓦解。而基于这一体系之上的世界秩序,也会彻底陷入混乱。这,便是他们所说的“天崩地裂”。所以,为了自救,额不,是为了拯救全人类,美国开启了时任美联储主席伯南克所说的“直升机撒钱”模式。
伯南克在事后,还一度登上了《时代》周刊杂志的封面,被媒体渲染成化解金融危机的“英雄”。而事实上,正是他,把美国带上了一条“引毒入体”的不归之路。所谓“引毒入体”,就是美联储把所有的坏账和“有毒资产”全都吞下,然后按照常态下的“市价”,印出美元来付给那些坏账的始作俑者,和“有毒资产”的持有者。坏账,是华尔街的亏损;“有毒资产”又是什么呢?
原来,08年危机的“风眼”过后,人们才发现,“杀鸡取卵”的恶果,就是十多年下来,美国民众的房贷、和美国政府的国债,都已经泛滥成灾了。“供过于求,价格下跌”。市场消化不了的房贷和国债,其实就是“有毒资产”。因为如果没人接盘 “供应过剩”的部分,它们就会整体崩盘。房贷和国债,分别是美国消费市场和金融市场的地基。
房贷和国债一旦崩盘,后果就是升级版的“天崩地裂”。所以,一轮又一轮的“量化宽松”(QE,Quantitative Easing),其核心目的,就是避免房贷和国债的崩盘。就这样,和处理投行坏账的办法如出一辙,美联储来者不拒,把凡是市场消化不了的房贷和国债,也都悉数吞下,然后吐出货币。这就是通常所说的阔表。如果说格林斯潘的骤降利率是“激素”,那伯南克的阔表,就是“猛药”了。