说白了，监管套利，意思就是利用监管暂时空缺或者不对称，来获得额外的竞争优势。不说别的，就说花呗借呗，本质上就是放贷。为什么蚂蚁能做，银行不能做？因为蚂蚁风险准备金计提远低于银行，更不需要满足巴塞尔协议。君不见，支付宝本身赚钱不多，蚂蚁自有资金也仅有400多亿；但却放出了2万亿的贷款，50倍的杠杆，这就等于你有400块钱，却借出了2万元，这个杠杆实在不低。
当然，有人说了，蚂蚁有大数据撑着，没事。然而，任何金融，本质上都是信用、杠杆、风险，就算是所谓金融科技、金融创新，都不可能从根本上杜绝风险，反而可能是放大风险，需要未雨绸缪，监管防范。
2008美国次贷危机，就是一次杠杆断裂，殷鉴不远！过去，蚂蚁原先的模式，可以被视作在互联网金融初发期、监管真空期的监管套利模式。这次监管，则要开始取消优惠政策，各种金融机构一视同仁。
怎么一视同仁呢？监管层指出，现在，阿里要做的是五件事。
一是回归支付本源，提升交易透明度，严禁不正当竞争。二是依法持牌、合法合规经营个人征信业务，保护个人数据隐私。三是依法设立金融控股公司，严格落实监管要求，确保资本充足、关联交易合规。四是完善公司治理，按审慎监管要求严格整改违规信贷、保险、理财等金融活动。五是依法合规开展证券基金业务，强化证券类机构治理，合规开展资产证券化业务。
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