11月21日,刘鹤副总理主持召开国务院金融稳定发展委员会,研究了“规范债券市场发展、维护债券市场稳定”的议题。
我国自次贷危机开始,跟随美联储和“世界潮流”,进行了十多年的超级大宽松放水,次贷危机时出台的“四万亿”撬动了几十万亿的流动性洪流,其后则是一发不可收,虽然也做过去杠杆的努力,但最终都因为金融系统性风险而作罢,代之的是更大规模的放水,催生了一波又一波的楼市泡沫的膨胀,造就了人类历史上前无古人的宇宙泡沫。
超级大宽松是历史从未有过的,笔者一直以一个词对此进行描述:“末路狂奔”,在债务的不贵路上狂奔,直至灭亡。
如今,这个穷途已经近于终点了,债务的承载是有诸多条件和极限的,如今债务泡沫已经成为不可承受之重,即便是我们有着集中力量办大事的制度性优势,也无法在这个庞氏骗局上继续维系下去了。
超级宽松不仅造就了天量的资产泡沫,也造就了世界无疑伦比的过剩产能,使得企业债成为中国最大的债务风险点。次贷危机时的放水使得国企负债从2007年的20万亿在短短三年间跃升到2010年的40万亿。
管理层本来意图通过借新还旧维系债务泡沫,想通过时间换空间进行“软着陆”,但是,我们要知道,“出来混迟早要还的”这个道理,债务是不可能消失的,通过十多年超级宽松放水,想通过更长时间的缓慢通胀来化解债务,这只能是一个“梦想”,一个永远不可能实现的“梦想”,世界上还没有几根能够通过软着陆完成债务出清的例子,而几乎所有的现实都是通过危机方式或战争方式来出清。