法国的伏尔泰曾有一句明言:“任何纸币最终都会回归它本身的价值——零”。我们只需看一看几种与黄金挂钩的纸币的结局就会知道伏尔泰是多么正确。个别纸币的寿命比较长,而在过去几个世纪里大多数纸币的寿命只有几十年。美国国债最长期限是30年,而且据说美国正在考虑发行期限更长的国债。当高通胀发生的时候,往往是速度极快的。
虽然美国的货币供应量会快速扩张,我们仍然会看到低油价、经济紧缩、债务违约等现象,这意味着美元的循环周转机制已经崩溃了。
换句话说,即便美联储用直升机在曼哈顿上空抛洒大量美元现钞,只要人们只用那些美元偿还债务或者干脆藏在床底下以备不时之需,美国的GDP和物价就不会受到影响。而当情况向相反的方向发展时,人们捡到了从天而降的美元之后消费更加活跃、油价上涨,人们对通胀的预期也会增加。不管怎么说,那些从天而降的美元不过是印出来的纸,这样做对国家不可能有什么好处,那些美元只会抬高供应量正不断萎缩的商品和服务的价格而已。
更糟糕的是,对中国产品加征关税或者把工厂从中国迁回美国无论哪种情况都会推高产品的价格。如果沃尔玛超市里的商品都是美国制造或者被加征了25%的关税,美国老百姓还买得起吗?