美联储从2014年年底开始退出QE3，结果持续了不到4年，这一政策就寿终正寝。美联储资产负债表也从2019年年初的3.7万亿美元暴增到现在的7.2万亿美元，资产负债表一分没缩反而暴增了一倍。事实证明，完全依赖货币放水，极易患上金融毒瘾，戒毒将极其困难。对中国来说，2008年的四万亿到现在都还没有完全消化退出，怎么能继续新四万亿呢？
QE发行货币是以国民储蓄和国民未来收入作为抵押物的，对中国来说，当年的四万亿就是拿全国居民储蓄做抵押物发行货币，这些钱声称大部分进入基建，最终却几乎全部进入楼市、股市，最后股市跌得一地鸡毛，某些人吃得脑满肠肥，房价上涨更将负担转嫁给了老百姓。用居民储蓄推高楼市、股市，最后再由股民、刚需住房者买单，某集团赚得盆满钵满，老百姓自己出钱坑自己，这是多么讽刺啊！？所以，中国决不能重蹈祸国殃民的MMT覆辙。
股市如船，流动性似水。水涨才能船高，股市流动性增长主要来源于三个方面，上市企业盈利增加、国家货币政策放水、国际资本进入。上市企业盈利、国际资本进入制造了2007年牛市，国家货币政策放水制造了2015年牛市。但是，目前来看，三个条件一个都不具备。
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