出于某些历史原因,美元自二战结束至今一直是世界储备和交易货币。虽然,那些当时合理的历史原因如今早已不在,但是今天的金融和货币系统仍然是那个时代的产物。今天的美国,仍然享有着储备货币发行国的红利。所以,只要美元还是主要的交易和储备货币,只要美元的价值仍然被认可,那么美国便可以继续靠印钞和貌似没有上限的债务扩张来为自己续命。
在这里,我们暂且不去深挖美元的历史。因为要明白为什么今天的美元霸权已经岌岌可危,只需要了解它的系统运作机制即可。
今天这个以美元为中心的货币系统是基于债务来发行的。每一美元都是“借”出来的,而不是“生”出来的。所以,这个系统要一直运转就必须保证信贷规模要不停地膨胀。因为信贷只要收缩,相应数量的货币就会自行消失;信贷规模如果跳崖,系统就会陷入通缩螺旋,直至崩溃。
所以,要确保这个系统的正常运作,有两个条件必须被长期满足:一、可以支持信贷无限扩张的经济规模;
二、稳定的利率;既不能太高、也不能太低。太高了阻碍经济的扩张;太低了会摧毁信贷系统。
肆虐了几个月的疫情、和“横空出世”的暴乱,已经毫无悬念地使美国失去了这两个条件。