今年三月，在美国政府财政告急、美股暴跌的当口，如果美联储没有果断把坏账全部吞下，然后及时把联邦基准利率直接降调到零，而且表示至少要保持零利率一年以上，上面说的那个通缩螺旋现在就恐怕已经发生了。这种李代桃僵的操作可谓立竿见影，马上就给系统续了命。然而，扛着七万亿的坏账和长期零利率的美联储，无异于中了“五步裂心掌”的比尔。虽未卒，却已卒。
因为，美联储如果不持续不断地向市场提供流动性，并且毫不犹豫地吞下未来所有的坏账，那么通缩螺旋就会随时现形；西方的整个金融系统就会在几天、甚至几小时之内崩溃。
但这样不停放水的结果就是：当它提供的超量流动性到达一个临界点的时候，当它资产负债表上的坏账达到一个临界点的时候，市场对于美元内在价值的信心就会瞬间瓦解；
而后整个世界会开始争先恐后地疯狂抛售美债和美元资产；天量的美元会潮水一般地涌回美国境内；恶性通货膨胀会迅速在美国本土肆虐；届时，美元虽然还在，但美元霸权就此瓦解。
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