至少从1960年代,即肯尼迪和约翰逊两任总统大力推动减税时开始,主流的中左翼经济学家和政策制定者们在考虑衰退和复苏时,秉持的就一直是这样的思路。然而,今天还在这样想的人们,其实是忽略了美国经济已经发生的三个重大变化——全球化、服务业在消费和就业领域的崛起,以及个人和企业债务的影响。
1960年代,美国的经济是非常均衡的架构,同时为企业和家庭生产产品,各种技术一应俱全,金融部门相对较小,且受到严格监管。当时的美国经济很大程度上是自给自足的,进口的主要都是大宗商品。
今天,美国为这个世界生产的,主要都是先进的资本财和服务,集中在航空航天、信息技术、武器、油田服务,以及金融等领域。与此同时,美国进口的消费财,比如服装、电子产品、汽车及零部件等则要比半个世纪之前多出太多。
在1960年代,美国消费需求主要是指向汽车、电视和各种家用电器,而现在,国内支出大得多的部分则是流向了餐厅、酒吧、旅馆、旅游景点、美容院、咖啡厅、纹身店,还有大学和医院。数以千万计的美国人都在这些行业当中工作。
最后,美国人的家庭支出,在1960年代是受到工资和住宅价值双重增长的强力推动的。可是当下,至少从2000年开始,工资实质上就已经陷入了增长停滞,而2010年之后,住宅价值也基本走上了同样的道路,未来几个月甚至还可能有所缩水,于是乎,支出增长的最重要推动力彻底变成了不断高企的个人和企业债务。