到今年底，我估算怎么也要到8-10万亿美元。相当于1年之内，美国从全球的储蓄者手中征收了4-5万亿美元的广义铸币税。这4万亿凭空多刮来的美元，是用来购买美国国债、企业债乃至企业股票的。同时美国政府“大发债”，到目前为止经济刺激法案规模达2.7万亿美元。
在这2.7万亿美元的额外财政支出中，大概只有5-6千亿美元是用来救助居民的；剩下的大头用来给企业、给行业减税，给地方政府财政填窟窿。这样做的目的就是填补美国金融市场和地方财政的窟窿。但这一次，美国政府拿钱出来填的是无底洞。因为许多企业将在未来2年里缺少现金流，还款付息无从谈起；而发给老百姓的5000多亿美元，短期内可以帮大家挺过一两个月。
但绝大多数美国人是没有什么储蓄的，房贷车贷扛不住，贷款违约率未来会迅速走高。所以未来美国将长期保持零利率或者极低利率。零利率进去容易出来难，就如同一个人进了ICU，插管容易拔管难。什么原因呢？从实体经济角度看，因为利率太便宜了，很多企业都去借钱，以至于本应该死掉的企业也能活下来。如果没有财政支持，这次危机中他们很可能会破产。
但现在被“人为续命”了，他们的债务继续扩大，企业苟延残喘。但企业并没有活力，如果未来加息，这些企业还得死。所以美联储没法正常加息。而且到今年底美国国债规模可能接近26万亿美元，如果平均利率恢复到前几年2.5%左右的正常水平，1年的利率费用就差不多在6500亿美元。而美国联邦财政每年开支才4.5万亿美元，绝大部分是法律指定的开支，比如社保、医保，联邦政府没资格调整。
剩下可以调整的空间也就几千亿美元，如果都被加息导致的利息开支给挤占了，美国政府还能干什么？所以为了保障整个美国联邦债务的信用，在可预见的未来，美国仍然会保持接近于零的低利率。除非，来一场大规模的战争或者别的某种极端情况，让美国企业的利润巨幅增长从而跳出当前的零利率陷阱，否则就是这样一点点滑入欧洲和日本的状态。
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