4、信用息差不断扩大,这是捅向美国的致命的第三刀。企业债券的到期收益率,和同期国债收益率的差值,叫做信用息差。石油战争这个导火索,引发了一连串的反应。油价下跌,能源企业收入下降,偿债能力就会下降,债券评级就会下降,债券收益率就会增加,恶性循环下去,最后就是违约,从而爆发流动性风险。
而且这些垃圾债券的风险,跟病毒一样,还会横向传递到到其他行业,纵向传递到到整个金融体系。进一步引发系统性的风险。就像核弹爆炸,引发氢弹爆炸那样。
要解决这个致命的信用息差扩大问题,有两个思路,一个是降低国债的收益率,但是美国的国债收益率,已经低的不能再低了,这个行不通。
还有一个办法,就是提高企业的利润。在疫情全球大流行和全球经济大动荡的情况下,想要逆势提高企业的利润,也是白日做梦。这条路也行不通。这个问题如果一直解决不了,是会致命的。
08年的金融危机,大家都知道,是因为次贷危机引发的。这一次,美国的企业债问题,和08年的次级贷,都是信用扩张的主要手段,扮演的角色差不多。都是要命的东西。