6.牛市十年
2009年—2016年，仅7年时间，美联储基础货币就扩张了5倍，从9000亿美元扩张到4.5万亿美元。
2017年美联储开始缩表，也就回收了几千亿美元，今年美联储三次降息，又投放美元购买国债，光是上个月就投放了2700亿美元！
如此巨量的货币没有进入美国实体经济，而是流入金融市场——准确的说就是股市。
从2009年—2019年美股走了10年大牛市，道琼斯指数从6400点涨到28000点，涨幅超过4.5倍（同期美国GDP增长不到50%），连像样的回调都没有，为什么？
一个是美联储10年的量化宽松，大量货币流入股市；另一个就是美股企业的企业债也推高了股市的泡沫。
美股上市公司董事会给予高管大量的期权奖励，高管们为了让自己的期权价值更高，利用美联储量化宽松带来的低息环境，发行了大量企业债筹集资金。
大家知道这些企业高管通过企业债筹集的资金干什么吗？不是搞研发，也不是扩大生产——这么干有风险，而是回购自己企业的股票然后注销掉——这样拉高股价来得更快。
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