但是，M2的增长，很大程度上有一定的被动性，是由于大量的外汇占款造成的。也就是说，改革开放，外贸增长，外资进入，让中国经济起飞，人民币货币也随之发行，如下图：
从我国新增社会融资占比看，人民币贷款一直是最重要的融资方式，而发行的人民币，通过银行，又流入到促进我国经济发展的各行各业，特别是房地产。
改革开放模式下，从某种意义上说，中国的资本力量，主要集中在政府手中，通过银行来配置资本，而美国则是通过华尔街，也就是直接融资模式：
直接融资模式，主要华尔街的力量，这也吸引了中国公司。
据统计，截止2018年中，在美股上市的中概股一共有176家，总市值约17983.87亿美元，占到美股总市值的4.27%，中概股市值前十的公司总市值为1.41万亿美元，占到了中概股总市值的78.33%。
最为直观的是，过去20年，中国是房地产牛市，而美国是股市大牛市。
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