技术操作层面,美国发动贸易摩擦并对其他国家加征关税相对于加息来说,不仅操作成本更低,而且手法更灵活、更精确、更可控,这完全符合特朗普模糊控制下预期管理模式。
成本来看,中美贸易摩擦即使5000亿美元产品征税100%也才5000亿美元,而加息美债收益率上涨1%则美国金融市场蒸发6400亿美元,股市暴跌损失更是以万亿美元计算,所以加税远比加息对美国带来的危害更轻。同时加息是对华尔街征收,加税则是对其他国家,即使最后关税由美国消费者负担,也肯定不会加到华尔街头上,对犹太华尔街来说成本几乎为零。
灵活度来看,一旦加息是则对包括美国在内的全球市场产生无差别攻击,而具体对哪个国家加税则是特朗普说了算。
精确度上而言,哪个国家与美国做对抛售美债,就可以直接征税。2018年8月10号,特朗宣布对土耳其钢铝关税加倍征收,而之前土耳其的美国国债持有量刚从620亿美元减少到326亿美元。至于具体要利用征税打击哪个国家就要看这个国家是否愿意购买美债。2019年5月13号,美国发布半年度汇率报告,这次报告赫然将爱尔兰和新加坡纳入审查名单。
要知道,爱尔兰自美国退出QE以后一直是美债大买家,并因此被美国提升主权信用评级,而新加坡则是亚洲美元离岸市场美元盟友。美国之所以这么干,就因为爱尔兰开始跟随中俄抛售美债,而新加坡金管局则正好于美国半年汇率报告发布当天与中国人民银行续签3000亿人民币本币互换协议。一个抛售美债,一个用本币结算替代美元、减少美元资产储备,美国当然要亲自出面警告了。