地方财政背后是房地产，房地产配套的中小企业大部分在中低端产业链上，比如钢铁、水泥、化工、冶金等产业上。这些低端落后产能密集的产业背后又套着数量庞大的就业，通缩背景之下企业固定资产投资下降、缩减成本，而降低工人工资反过来又促使消费萎缩，这又进一步强化了通缩危害。
如此这般，就带来了一个困局：要保住低端产业链上中小企业存货，才能保住地方财政收入，保住地方财政收入就必须保住房价，这样才不至于爆发区域性金融风险蔓延全国，这成了中国政府经济领域的“阿克琉斯之踵”。
这个困局被炒房投机资本利用，他们狠狠踩住了政府的“阿克琉斯之踵”。他们认为政府一旦为债务所困，就必然要四万亿大规模放水，挽救楼市。届时中国开启砖家口中的六万亿大规模放水，人民币必将加速迈过7.0整数关口，导致人民币快速贬值，这就是楼市和汇率只能保其一说法的内在逻辑，也是中国经济的整体困局。
央行一旦大规模放水开启，那么流动性必然再次进入股市楼市，高企的楼价又会转嫁到老百姓和银行的身上；一旦人民币贬值加速，那么中国将只能更加依赖出口获得贸易顺差以修复内部债务杠杆，更危险的是，为了贸易顺差，中国将与中国主导自贸区内部国家在中低端领域展开血战，一旦低端产业链投入过大，高端投入自然暴跌，产业升级更加无望。
这样，中国就失去了整合自贸区内部产业链的资格，而如果不能整合自贸区内部产业链，中国就永远只能成为美国控制全球产业链底端的一部分。
