首先，利率和汇率是货币的“两面”。按照经典的利率平价理论，利率可以决定汇率的变化。简单理解，若货币对中的A货币利率不变，而B货币利率上升，则B货币对A货币有升值倾向。 其次，央票是央行调节流动性的工具。央行发行央票是回笼流动性，央票到期则体现为投放流动性。
由于离岸市场人民币“池子”里面的“水”本来就要少于在岸市场，如果发行央票抽走一部分“水”，离岸人民币“池子”的水量就会减少，利率就会相应走高。无论是从提高做空的财务成本，还是从提升人民币的利差吸引力的角度来说，这都有望对离岸人民币汇率提供一定的支持。 而随着内地资本市场不断开放，内地和香港市场人民币汇率联动性增强，离岸人民币汇率的变化会对内地人民币汇率产生影响。
德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为，短期来看，央票的发行会对离岸市场的流动性造成一定程度的紧缩效用，这在某种程度上对市场造成了“加息”效应。
目前来看，离岸人民币市场的流动性状况主要由市场供需决定，但由于对人民币的需求并不稳定，因此造成了市场存在着一定的波动性。 同时，央行的政策立场以及传导路径也不明晰，市场往往只能通过中资大行的一些操作来判断背后可能的政策意图。而如果使用央票对市场流动性进行调节，市场可以通过央票发行、到期以及续发规模来对央行的政策意图进行判断，这可以增加政策的透明度。
