这时候央妈继续印钞，部分居民就会有继续加杠杆的冲动（主要是买房），带来几个效应：
第一，部分居民继续加杠杆，家庭部门兜里就会更没钱，整体消费能力继续下滑；因为实业资本投资收益率低下，资本无法进入实业领域，印钱只能导致通胀发展，更让消费加速下滑；
第二，家庭部门消费下滑就会带来相关产业链条上的企业开工率下降，负债率上升，企业也没钱；
第三，家庭部门需求下降、企业开工率下降，再加上毛衣战导致外需下降，让基础设施的利用率就会下降。参与基础设施投资的主要是地方ZF和少数企业，这就紧缩了地方ZF的现金流，结果地方ZF也没钱；
第四，您肯定说，既然部门居民还会加杠杆，房地产公司就有钱了，地方ZF就可以通过卖地环节缓解自己的收入问题。可是，现在地产公司的负债率高企、现金流极为紧张（参考宇宙第一房企碧桂园最近的疯狂经营模式），房企获得了现金也会优先用于自身的债务，并补充自己的现金流，保自己的命，这会在很大程度上阻断这种现金流向财政的转移，对地方ZF帮助有限。
