金融危机在2009年使欧元区GDP下降4.1%，经济衰退减少税收收入，恶化财政收支；为复苏经济采取的财政刺激政策进一步恶化赤字，最终使危机爆发。此外，欧元区长期的低利率使得银行业寻找高收益低风险权重投资，进而大量持有美国ABS证券，金融危机后资产缩水迅速引发银行危机进而通过金融系统扩散。经济基本面和银行基本面同时受金融危机打击，直接促成债务危机的爆发。
更深层次的问题源于欧洲内部各国发展不平衡，以及长时期高福利下无节制财政支出与经济发展的不匹配。欧盟成立之初的核心国经济实力较强，但后进入的其他国家则良莠不齐。
欧元区国家必须奉行统一的货币政策，而财政政策又各自独立缺乏监管，意味着当成员国经济下滑时，无法通过有效的货币政策促进出口、实体投资和债务的减轻，只能继续借债以维持运转。
另一方面则是欧洲长期以来的高福利政策对财政支出的巨大压力。以希腊为例，庞大的公务员群体和养老金支出使其财政赤字连年扩大，但其经济实力已无法支撑高额福利。金融危机后，希腊经济支柱：航空、旅游和出口均受重创，而削减公共开支迟迟不能推进，最终债务占GDP比重高达127%而宣告破产。这一问题在欧洲除核心国外的其他国家也多有存在。高福利与经济增速放缓的矛盾，与货币、财政政策的矛盾，酝酿了欧债危机的爆发。
