目前香港房地产市场的市盈率达到历史新高——19，而1998年亚洲金融危机前夕的峰值也只有14，次贷危机期间香港房价暴跌60%。
摩根大通发布研报警示，用以预测美联储基准利率的工具之一，美国1个月期OIS年末利率远期曲线在走高两年后，出现轻微倒挂。这就意味着在2020年一季度之后，在其他条件不变的情况下，美联储政策利率预期将会下调。
在过去的二十年中，这一征象仅仅发生过三次：1998年，2000年和2005年。这三次之后都发生金融危机：98年爆发东南亚金融危机，2001年互联网泡沫破灭、科技股崩盘，2007年次贷危机。
什么意思呢？就是说按此指标显示美联储将在2020年左右货币政策将出现转向，也就是从加息周期变为降息放水周期。之前笔者文章曾介绍过，美联储之所以要在2020年前两三年之内完成利率正常化，就是为了给将来应对危机腾挪利率空间，为了在危机到来时有救市的利率工具。只有把利率正常化了，才有空间降息应对金融危机。
一句话，这个指标预示着2020年前市场将接近或已经处于经济萧条或金融危机阶段。
