▲泡沫破碎后，东京住宅暴跌
6脱胎换骨的日本资本
但日本的资本是聪明的。
在泡沫到达顶点之际，日本的企业开始大规模抛售地产，把产业转移出海。随着日本企业大量产能转移出海外后，日本本土的企业便开始出现空心化。
换句话说，工厂已经不需要那么多工人了。所以很多企业开始降薪裁员。这更使得日本居民部门的消费意愿进一步降低。于此同时，日本开始步入老龄化社会，人们为了养老顾虑，更依赖于储蓄。
而日本资本模式却发生了天翻地覆的转变。
依靠日元高汇率，从“卖商品”摇身一变，改为“卖日元”的生意上。而日本政府也鼓励企业进行大规模的海外投资，这样可以通过资本项目下的逆差来平衡贸易摩擦。
日本很多企业就此拥有了大量的海外资产，成为了国际资本。
所以，我们经常听到的日本失去的十年，其实更多的是媒体误导的假象，或者说并不准确。
整个日本的经济形态，已经变成了日本金融部门借钱给企业，然后企业出海——日本资本在国外进行体外循环的一种状态。所以，日本的本国经济出现了停滞。
