如果美国引起中美贸易战，作为回击，中国或将限制那些美国对华出口规模较大的商品贸易，如“农产品(6.660， -0.02， -0.30%)（大豆等）、民用飞机”等。因此，如果中美之间爆发贸易战，那么中国的“机电产品、金属制品、文体用品”等优势出口产业链将遭受出口下滑的冲击，而中国本土的“农产品”等产业链则受益于进口下滑。当然中国亦会权衡农产品价格波动对国内通胀的影响。
2）从上市公司层面看，依赖海外（美国）业务的个股或受一定冲击。具体到A股市场，A 股上市公司中海外（美国）收入占比较高的行业主要集中分布在“电子、机械设备、化工、汽车、家具玩具”等。
风险提示：中美贸易战风险上升、海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管 （金融去杠杆等）
报告正文
一、特朗普打出贸易保护“组合拳”，中美贸易战潜在风险上升
1.1 特朗普打出贸易保护“组合拳”：1）重振美国制造业；2）扭转美国贸易逆差；3）增加其在2018年美国中期选举的政治筹码
