2．美国经济继续复苏，但核心通胀走势依然是影响明年加息节奏的关键。
美国三季度GDP环比折年增速达到3.3%，已经连续两个季度维持在3%以上，经济复苏依然稳健。从就业状况来看，美国11月失业率仍在4.1%的低位，明显低于金融危机之前的水平，每月新增非农就业人数也在15万以上。但从通胀数据来看，美国10月PCE物价同比仅为1.6%，而美联储更为关注的核心PCE物价同比只有1.5%，就业市场的收紧并未明显带来通胀压力。
而就业改善、核心通胀却低迷或许存在更深层次的原因，第一，美国人口老龄化逐步加重，拖累消费需求增长；
第二，08年金融危机以来美国货币放水对资产价格的推动作用远远大过经济，贫富差距扩大；
第三，就业改善存在结构性问题，例如兼职就业人口占比上升，失业率数据或存在一定水分。
会后耶伦也提到，联储货币政策委员会的确担忧通胀太低。截至目前，美国本轮加息进程已接近一半，联储缩表也在渐进开展，未来进一步提升利率水平仍需通胀回升来确认，所以明年美国核心通胀走势是影响美联储加息节奏的关键。
