央行出大招爆掉"国际空头" 此战应被载入史册

中国央行狙击空头的策略

海通债券首席宏观分析师姜超在分析报告中，将央行的阻击“阵法”清晰地勾画了出来。除了央行通过连续三天中间价上升以及一篮子货币的预期引导，在岸人民币汇率的管理机制，在离岸市场，央行通过被称为“焦土政策”的打法，仅仅两天，就给了国际空头当头棒喝。

在姜超所绘制的“阵法图”中，中国央行在离岸市场上进行了两项策略：首先是在外汇市场买入人民币，控制离岸与在岸人民币汇率差，保持人民币汇率稳定；然后抬高做空资金成本，直接逼退空头。

在外汇市场买入人民币其实很好理解，正如去年央行维系人民币汇率稳定一样，依靠的是中国厚重的外汇储备。而提高做空资金成本，依靠的则是上面提到的香港银行同业拆息利率（Hibor）。

1月11日，Hibor利率突然大幅走高，其中隔夜利率从去年11月8日的4.01%飙升至13.40%，上涨939个基点，并创下2010年有数据以来的新高。而1月12日的走势更为惊人，Hibor利率进一步飙升至66.8%，史无前例。