12月17日 昆仑关战役打响
1939年12月17日,日军第5师团第21旅团第11联队攻占镇南关、龙州,昆仑关战役爆发。[详细]
美国加息是2016年全球、尤其是新兴市场最大的风险,一定要谨慎应对。我们在11月报告《逃不开的美元周期》中强调,美元是全球“水龙头”,其加息标志着全球流动性拐点,80年代以后美国5轮加息都引发了区域性金融危机,本轮或也难以幸免。08年金融危机后,美国等发达国家向全球大“放水”,资本大量流入新兴市场,美国加息后,资本势必回流。
马来西亚、阿根廷、智利、印尼、俄罗斯、巴西等国债务风险值得警惕。历次美国加息周期中,受影响最严重的是外债高、外储少的经济体,且前期吸入国际资本越多,加息时承受资本外流的压力越大。当前马来西亚、阿根廷、智利、印尼、俄罗斯、巴西等国外债占外汇储备比重均在100%以上,风险值得高度警惕。
从80年代以来美联储5轮加息周期的经验看,每轮周期平均持续15个月,联邦基金目标利率平均上调约300BP。今日议息会议点阵图显示,美联储预期2016年底利率可能达到1.4%,结合美国期货市场预测,下一次加息大概率在2016年4月份启动,2016年至少将加息两次,2016年末的利率水平应在1%以上,我们预测本轮美国加息的终点或在2019年,最终联邦基金利率会达到3%-3.5%左右。
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