重磅！中国央行又一盘“大棋”提前被曝光

国家资产负债表中的问题

最早进行这项研究的马骏，在推出国家资产负债表研究成果时还在德意志银行担任大中华区首席经济学家一职。他当时就指出如下政策意义：摸清了家底、将短中期经济政策的长期成本显性化；将结构性因素变化导致的长期成本显性化。

综合上述三个团队的研究，目前国家资产负债表中的资产部分，主要问题一是国有企业通过提高杠杆率进行扩张，这种扩张可能意味着未来很大的风险；二是大部分资产为固定资产，变现能力较差。在经济下行期，这都存在较大的估值风险。

“国家资产负债表中，国企性质的金融企业和非金融企业交互联系加大，在经济下行期，两者结合将导致政府经营性资产的整体风险加大。”中国人民大学教授冯俊新和李时宇的研究也指出。

而负债方则显示，对于中国政府来说，人口老龄化是将面临的最大风险。这不仅会加速对财政形成压力，如果处理不好将影响中国的长治久安。另一大风险，则是地方政府债务，这也是去年以来引发社会广泛关注的问题。

不过，考虑到这些负债都对应着资产，除非这些债务大规模违约，否则都不至于导致中国政府的主权债务危机。