为抑制日益严重的通货膨胀，俄罗斯央行今年以来不断提高基准利率，分别于今年3月、4月、7月和10月四次加息。但遗憾的是，这些举措并未扭转卢布贬值与资本外逃的态势，即使10月31日俄罗斯大幅上调基准利率150个基点，推动连连暴跌的卢布汇率短暂反弹，但在短期效应结束后，卢布汇率迅速回落，政策收效甚微，反而将加剧国内经济的困境。在通胀方面，俄罗斯央行预计2015年通胀率为6.2%-6.4%，2017年将回落至4%的目标水平。在制裁与资本外流可能长期化的当前，这样的预期多少显得有些不切实际，更有可能的结果是，在高通胀、低增长与停滞不前的居民收入影响下，俄罗斯国内政治局势将出现动荡，危及执政合法性的根基，迫使俄罗斯政府加大福利支出，收买人心。
财政支出的刚性与财政收入的减少，将令俄罗斯政府陷入困境。俄罗斯的财政收入严重依赖于油气出口，占比在50%上下。根据俄罗斯发布的预算报告，未来三年预算平衡油价被设定为每桶100美元，但近期国际油价节节下跌，北海布伦特油价已跌至82美元附近，美国WTI油价更只有77美元，距离俄罗斯的乐观预计十分遥远。可以预期，俄罗斯的财政赤字还将进一步扩大，并且难以通过在国际市场发债弥补缺口。在这样的形势下，俄罗斯的债务势必将成为无底洞，将国际债权人拖下水。
按照目前的形势，俄罗斯正在快速滑向三流国家。虽然中、美、俄在APEC峰会上共同拥抱“亚太梦”，但这更可能是同床异梦，至少在美俄之间，并不存在什么命运共同体。前苏联总统戈尔巴乔夫在柏林墙前警告，世界新冷战已经开始了。不过，这番警示可能错估了俄罗斯的经济实力。现在的俄罗斯打不起新冷战，只是在为强硬的政治买单。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：在西方经济制裁下，俄罗斯正在快速滑向三流国家，经济金融体系已经千疮百孔。财政赤字、卢布贬值、高通胀低增长与可能的债务违约，正在动摇俄罗斯政府的执政合法性。俄罗斯打不起新冷战，只是在为强硬的政治买单。
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